Портфолиоңызды хеджирлеу үшін опциялар саудасын қалай пайдалануға болады

1. Опциондар саудасына шолу

1.1. Опциондар саудасына қысқаша шолу

Опциялар сауда-саттық ұстаушыға белгілі бір мерзім ішінде белгілі бір баға бойынша базалық активті сатып алу немесе сату міндеттемесін емес, құқығын беретін келісімшарттарды қамтитын қаржылық тәжірибе. Бұл негізгі активтер мыналар аралығында болуы мүмкін акциялар және облигациялар дейін айырбастау-traded қаражат (ETFs) және басқа да қаржы құралдары. Опциялар жиі алыпсатарлық, кіріс алу және алу құралдары ретінде пайдаланылады тәуекел олардың икемділігіне байланысты басқару.

Негізінде опциондық келісімшарттардың екі негізгі түрі бар: қоңырау опциялары және опцияларды қою. Колл опционы оның иесіне негізгі активті опцион мерзімі біткенге дейін ереуіл бағасы деп аталатын тіркелген баға бойынша сатып алу құқығын береді. Екінші жағынан, сатуға арналған опцион оның иесіне негізгі активті белгіленген мерзім ішінде ереуіл бағасы бойынша сатуға мүмкіндік береді. Акцияларды тікелей сатып алудан айырмашылығы, опциондар левереджді қамтамасыз етеді, мүмкіндік береді tradeазырақ бастапқы үшін активтің маңызды сомасын бақылау үшін rs инвестициялық. Дегенмен, бұл левередж мүмкіндіктерді де, тәуекелдерді де енгізіп, оны маңызды етеді tradeопциялардың қалай жұмыс істейтінін терең түсіну үшін rs.

1.2. Портфельді хеджирлеу түсінігін түсіндіру

Портфельді хеджирлеу – инвестициялық портфельмен байланысты тәуекелдерді азайту немесе өтеу үшін опциондар сияқты қаржы құралдарын пайдалану тәжірибесі. Нарықтарға инвестициялау тәуекелді қамтығанымен, хеджирлеу активтердің құнын күтпеген құлдырау немесе күрт құбылмалылық сияқты нарықтағы жағымсыз қозғалыстардан қорғауға арналған. Пайда алуға назар аударудың орнына, хеджирлеу нарықтық күйзеліс кезінде де жалпы портфельдің салыстырмалы түрде тұрақты болуын қамтамасыз ете отырып, ықтимал шығындарды шектеуге бағытталған.

Мысалы, акциялар қоржынына ие инвестор нарықтың құлдырауы туралы алаңдауы мүмкін. Бұл тәуекелді хеджирлеу үшін инвестор акциялар бағасы төмендеген жағдайда құны артып, акцияларды ұстаудан болатын шығындарды азайтуға көмектесетін сату-опциондарды сатып ала алады. Хеджирлеу барлық тәуекелдерді жоймаса да, ол болжанбайтын оқиғалардан қорғаныс қабатын ұсынады, бұл инвесторларға күрделі нарықтық жағдайлар кезінде өз капиталын сақтауға мүмкіндік береді.

1.3. Тәуекелдерді басқару үшін опциондар саудасының маңыздылығы

әсерлі тәуекелдерді басқару ұзақ мерзімді инвестициялық табысқа жету үшін өте маңызды. Тіпті жақсы зерттелген және әртараптандырылған портфельдер салдарынан елеулі шығындарға тап болуы мүмкін Нарықтық құбылмалылық, геосаяси оқиғалар немесе экономикалық дағдарыстар. Дәл осы жерде опциондар саудасы тәуекелді басқарудың маңызды құралына айналады. Опцияларды кеңірек инвестицияға қосу арқылы стратегия, инвесторлар ықтимал пайданың әсерін сақтай отырып, өздерін жағымсыз нарықтық конъюнктурадан жақсырақ қорғай алады.

Опциялар әртүрлілікті қамтамасыз етеді стратегиялар тәуекелді басқару және азайту. Мысалы, сату-опциондарды пайдалану активтерді жою қажеттілігінсіз портфельді елеулі шығындардан қорғайтын сақтандыру нысаны ретінде әрекет ете алады. Сонымен қатар, жабық қоңырауларды сату сияқты опциялар стратегиялары бар холдингтер бойынша қосымша кіріс алу арқылы кірісті арттыруы мүмкін. Опциондардың икемділігі инвесторларға нарықтық жағдайлардың өзгеруіне қарай өз позицияларын түзетуге мүмкіндік береді, бұл оларға портфельдерін көбірек бақылауға мүмкіндік береді. Нарықтық белгісіздік күшейген дәуірде опциондар саудасы төмендеу тәуекелдерін азайта отырып, кірістерін тұрақтандыруды қалайтын инвесторлар үшін таптырмас нәрсе болды.

2. Опциондық келісім-шарттарды түсіну

2.1. Қоңырау және қою опцияларының негіздері

Опциондар саудасының негізінде келісімшарттардың екі негізгі түрі бар: қоңырау опциялары және опцияларды қою. Бұл келісімшарттардың әрқайсысы белгілі бір мақсатқа қызмет етеді және инвесторларға пайда мен тәуекелді басқару үшін әртүрлі мүмкіндіктер береді.

A қоңырау опциясы сатып алушыға базалық активті алдын ала белгіленген баға бойынша сатып алу құқығын беретін, бірақ міндеттеме беретін шарт болып табылады. ереуіл бағасы, келісім-шарттың мерзімі аяқталғанға дейін. Инвесторлар әдетте негізгі активтің бағасы өсетінін болжаған кезде опциондарды сатып алады. Опционды сатып алу арқылы инвестор активке тікелей инвестициялауды қажет етпей-ақ актив бағасының өсуінен пайда ала алады. Егер активтің бағасы ереуіл бағасынан жоғары көтерілсе, опционның құны өседі, бұл инвесторға активті төмен бағамен сатып алу опционын жүзеге асыруға немесе опционды пайдаға сатуға мүмкіндік береді. Алайда, егер активтің бағасы ереуіл бағасынан төмен болып қалатын болса, опционның мерзімі аяқталады және инвестор опционды сатып алу үшін төленген сыйлықақыдан ғана айырылады.

Керісінше, а опциясы сатып алушыға келісім-шарт мерзімі аяқталғанға дейін негізгі активті ереуіл бағасы бойынша сатуға құқық береді, бірақ міндеттеме бермейді. Пут опциондарын әдетте негізгі активтің бағасы төмендейді деп күтетін инвесторлар сатып алады. Егер баға ереуіл бағасынан төмен түссе, сату опционы құнға ие болады, бұл инвесторға активті неғұрлым жоғары ереуіл бағасымен сатуға немесе опционның өзін пайдаға сатуға мүмкіндік береді. Егер активтің бағасы ереуіл бағасынан жоғары қалса, опционның жарамдылық мерзімі аяқталады және инвестордың шығыны төленген сыйлықақымен шектеледі.

Қоңырау және сату опциондары инвесторларға опциондар үшін төленген сыйлықақыға төмендеу тәуекелін шектей отырып, нарықтағы бағалардың қозғалысын капиталдандырудың бірегей жолдарын ұсынады.

2.2. Опцион сыйақылары, ереуіл бағасы және жарамдылық мерзімі

Бірнеше негізгі терминдер опциондар келісімшартының құрылымын анықтайды: the сыйақы, ереуіл бағасы, және мерзімнің өту күні. Бұл терминдерді түсіну кез келген адам үшін өте маңызды trade нұсқалары.

The премиум опция опционды сатып алушының сатушыға төлейтін бағасы. Бұл сыйлықақы опциондық келісімшартта көрсетілген құқықтарды алу құнын білдіреді. Сатып алушылар үшін сыйлықақы опционның мерзімі біткен жағдайда жоғалуы мүмкін ең жоғары сома болып табылады, ал сатушылар үшін (опцион авторлары ретінде белгілі) сыйлықақы келісім-шарт бойынша әлеуетті міндеттемені қабылдауға айырбас ретінде алатын кірісті білдіреді.

The ереуіл бағасы - базалық активті сатып алуға (колл опционы жағдайында) немесе сатуға (сатуға арналған опцион жағдайында) болатын алдын ала анықталған баға. Ереуіл бағасы опционның табыстылығын анықтайтын негізгі фактор болып табылады. Мысалы, негізгі активтің нарықтық бағасы ереуіл бағасынан асып кеткенде, колл опционы пайдалы болады немесе «ақша түрінде» болады. Керісінше, нарықтық баға ереуіл бағасынан төмен түскенде сату опционы тиімді болады.

The мерзімнің өту күні опционның орындалу мерзімі, әйтпесе оның мерзімі аяқталады. Опциондар әдетте жарамдылық мерзімінің аяқталу уақыты бойынша жіктеледі: қысқа мерзімді опциондар (бірнеше күн немесе аптаның аяқталуы бар) және LEAPS (ұзақ мерзімді үлестік болжамды бағалы қағаздар) сияқты жарамдылық мерзімі аяқталуы мүмкін ұзақ мерзімді опциондар бірнеше жыл. Опцион өзінің жарамдылық мерзіміне жақындаған сайын, оның құны соғұрлым құбылуы мүмкін, әсіресе ол ереуіл бағасына жақындаған сайын.

2.3. Опциялардың ішкі және сыртқы мәні

Опционның мәні екі компонентпен анықталады: ішкі құндылығы және сыртқы құндылық (уақыт мәні ретінде де белгілі). Бұл екі фактор кез келген уақытта опционның жалпы бағасын немесе сыйлықақысын анықтау үшін біріктіріледі.

The ішкі құндылығы опционның мәні опцион дереу орындалған жағдайда жүзеге асырылатын пайда сомасын білдіреді. Колл опционы үшін ішкі құн базалық активтің ағымдағы бағасы мен ереуіл бағасы арасындағы айырма ретінде есептеледі (егер актив ереуіл бағасынан жоғары болса). Егер базалық актив ереуіл бағасынан төмен саудаланса, опционның ішкі мәні болмайды. Сатып алу опционы үшін ішкі құн әрекет ету бағасы мен активтің ағымдағы бағасы арасындағы айырмашылықпен анықталады (егер актив ереуіл бағасынан төмен саудаланса). Ішкі құны бар опцион «ақшадағы» деп аталады.

Сыртқы құндылық, екінші жағынан, опцион бағасының оның ішкі құнынан асатын бөлігі. Бұл опционның уақыт мәні деп жиі аталады, өйткені ол опционның мерзімі біткенге дейін құнның ұлғаю мүмкіндігін көрсетеді. Сыртқы құнға ықпал ететін факторларға опционның аяқталуына дейін қалған уақыт пен базалық активтің құбылмалылығы жатады. Неғұрлым көп уақыт қалса және күтілетін құбылмалылық неғұрлым жоғары болса, опционның сыртқы мәні соғұрлым жоғары болады.

Опционның жарамдылық мерзімі жақындаған сайын, оның сыртқы құны төмендеу үрдісі болады, бұл құбылыс ретінде белгілі уақыттың ыдырауы. Осы себепті, мерзімі аяқталуға жақын және тұрақсыз негізгі активтерді қамтитын опциялар әдетте жоғары сыйлықақыларға ие болады.

3. Хеджирлеуге арналған жалпы опциондық стратегиялар

Опциондар арқылы хеджирлеу инвесторларға әлеуетті пайданың әсерін сақтай отырып, портфельдерін ықтимал шығындардан қорғауға мүмкіндік береді. Арнайы стратегияларды қолдану арқылы инвесторлар нарықтың қолайсыз қозғалысына байланысты тәуекелді азайта алады. Бұл бөлімде біз хеджирлеуге арналған ең жиі қолданылатын опциялардың кейбір стратегияларын, соның ішінде жабық қоңыраулар, қорғаныш төсемдер, жағалар, тіреуіштер мен тұншықтырғыштар және комбинацияларды қарастырамыз.

3.1. Жабық қоңыраулар

3.1.1. Жабық қоңыраулар қалай жұмыс істейді

A жабық қоңырау бір мезгілде сол акцияға опционды сату (жазу) кезінде акцияда ұзақ позицияны ұстауды көздейтін стратегия болып табылады. Инвестор бірден кірісті қамтамасыз ететін колл опционын сатудан сыйлық алады. Оның орнына инвестор опцион орындалған жағдайда акцияны ереуіл бағасы бойынша сатуға келіседі. Бұл стратегия «жабық» болып саналады, себебі инвестордың өзінде базалық актив бар, сондықтан егер колл опционы орындалса, инвестор акцияларды ашық нарықта сатып алмай-ақ жеткізе алады.

Жабық қоңырауларды әдетте акция бойынша орташа өсімге ие, бірақ қысқа мерзімді перспективада бағаның айтарлықтай өсуін күтпейтін инвесторлар пайдаланады. Қоңырауды жазу арқылы инвестор сыйлықақыдан қосымша кіріс ала алады, бұл акция бағасының кез келген ықтимал төмендеуін өтеуге көмектеседі.

3.1.2. Жарнамаvantages және Disadvantages

Негізгі жарнамалардың біріvantageҚамтылған шақыру стратегиясының s - бұл инвесторларға акцияларын сатусыз-ақ қосымша кіріс алуға мүмкіндік береді. Қоңырауды сатудан алынған сыйлықақы акция бағасының шамалы төмендеуіне қарсы жастықты қамтамасыз ете алады. Бұл стратегия инвесторларға төмен құбылмалылық кезеңдерін капиталдандыруға мүмкіндік береді, өйткені акция бағасы тұрақты болып қалады деп күтілгенде опциондар бойынша сыйақылар әдетте жоғары болады.

Дегенмен, жабық қоңырау стратегиясының да шектеулері бар. Акцияның бағасы ереуіл бағасынан айтарлықтай жоғары көтерілсе, инвестор акцияны ереуіл бағасы бойынша сатуға міндетті, бұл одан әрі пайданы жоғалтуы мүмкін. Сонымен қатар, егер акция бағасы күрт төмендесе, қоңырауды сатудан алынған сыйлықақы акция құнындағы шығындарды өтеу үшін жеткіліксіз болуы мүмкін.

3.1.3. Жабық қоңырауларды қашан пайдалану керек

Жабық қоңыраулар инвестордың салыстырмалы түрде тұрақты болып қалатынына немесе құны орташа өсетініне сенетін акцияға ие болған кезде тиімдірек болады. Бұл стратегия тегіс немесе шамалы бычий нарықтарда табыс алу үшін өте қолайлы. Инвесторлар шектеулі өсу әлеуетін күткенде және ереуіл бағасымен өз табыстарын шектеуге ыңғайлы болған кезде жабық қоңырауларды пайдалана алады. Сонымен қатар, бұл стратегияны ұзақ мерзімді инвесторлар өздерінің акцияларын сатпай-ақ кірістерін арттыруға тырысуы мүмкін.

3.2. Қорғаныс жабындары

3.2.1. Қорғаныс құралдары қалай жұмыс істейді

A қорғаныш қою инвестор акцияда ұзақ позицияны ұстанатын және сол акцияға сату опционын сатып алатын стратегия. Пут опционы инвесторға акцияның бағасы осы деңгейден төмен түссе, төмендеуден қорғауды қамтамасыз ете отырып, акцияны алдын ала белгіленген ереуіл бағасымен сату құқығын береді. Бұл мағынада қорғаушы пут инвестордың акциялары үшін сақтандыру полисі ретінде әрекет етеді.

Қорғаныс ставкасы - бұл акцияның ұзақ мерзімді перспективаларына үміт артатын, бірақ ықтимал қысқа мерзімді құлдырауларға алаңдайтын инвесторлар үшін тамаша стратегия. Сатып алу опционын сатып ала отырып, инвестор нарықтық баға қаншалықты төмен түсуі мүмкін болса да, акцияны ереуіл бағасымен сата алатынын қамтамасыз етеді.

3.2.2. Жарнамаvantages және Disadvantages

Негізгі жарнамаvantage қорғаныш қою стратегиясының мәні - ол төмендеу қаупін шектей отырып, шексіз жоғары әлеуетті ұсынады. Акцияның бағасы көтерілсе, инвестор нығаюдан толық пайда көреді, ал егер акция бағасы төмендесе, сату опционы қорғауды қамтамасыз етеді. Сату опционы инвесторға құбылмалылық кезеңдерінде де акцияны ұстауға мүмкіндік беретін қауіпсіздік желісі ретінде әрекет етеді.

Теріс жағы, сату опциондарын сатып алу инвестордан сыйлықақы төлеуді талап етеді, бұл акция бағасы төмендемесе, жалпы кірісті азайтуы мүмкін. Акцияның бағасы тұрақты болып қалса немесе көтерілсе, инвестор опционнан қосымша пайда алмай-ақ сату үшін төленген сыйлықақыдан айырылуы мүмкін. Сонымен қатар, егер инвестор осы стратегияны жиі қолданса, орналастыру құны айтарлықтай болуы мүмкін.

3.2.3. Қорғаныс төсеніштерін қашан қолдану керек

Қорғаныс ставкалары ұзақ мерзімді перспективада акцияларға өсім беретін, бірақ қысқа мерзімді құбылмалылықтан немесе нарықтың құлдырауынан сақтанғысы келетін инвесторлар үшін өте пайдалы. Бұл стратегия әсіресе инвестор акцияның уақытша әлсіздігін сезінсе, бірақ оның ұзақ мерзімді перспективаларына сенімді болған кезде қолайлы. Белгісіздік жоғары болған кезде, қорғауды негізгі нарықтық оқиғалардан немесе кірістер туралы есептерден бұрын қолдануға болады.

3.3. Жағалар

3.3.1. Жағалар қалай жұмыс істейді

A жағыңыз - бұл акцияда ұзақ позицияны ұстауды, қорғаныш ставкасын сатып алуды және сол акция бойынша жабық қоңырауды сатуды қамтитын стратегия. Қорғаушы пут төмен тәуекелді шектейді, ал жабылған қоңырау өсім әлеуетін шектейді, бірақ сату құнының орнын толтыру үшін премиум кіріс әкеледі. Нәтиже – пайда мен шығынның әлеуетті ауқымын алдын ала анықталған деңгейлерде шектейтін «жаға».

Бұл стратегияны төмендететін тәуекелді де, жоғарыдан түсетін пайданы да шектегісі келетін инвесторлар кеңінен қолданады. Колл опционын сатудан алынған кіріс сату опционын сатып алу құнын өтеуге көмектеседі, бұл жағаны позицияны хеджирлеудің үнемді әдісіне айналдырады.

3.3.2. Жарнамаvantages және Disadvantages

Жағалау стратегиясы төмендеу тәуекелінен хеджирлеудің артықшылығын қамтамасыз етеді, сонымен қатар қорғаныш позициясын сатып алудан гөрі арзанырақ. Қамтылған қоңыраудан алынатын сыйлықақы сату құнының орнын толтыруға көмектесетіндіктен, хеджирлеудің таза құны төмендейді. Бұл стратегия басқарудың теңгерімді тәсілін іздейтін инвесторлар үшін пайдалы тәуекел және сыйақы.

Дегенмен, жабық қоңыраулар сияқты, жаға стратегиясы жоғары әлеуетті шектейді. Акцияның бағасы айтарлықтай көтерілсе, инвестор одан әрі табыстардан айырылып, акцияны колл опционының ереуіл бағасы бойынша сатуы керек. Бұған қоса, жаға стратегиясы көбірек басқару мен түзетулерді қажет етуі мүмкін, әсіресе жарамдылық мерзімі жақындаған сайын.

3.3.3. Жағаларды қашан пайдалану керек

Жағалар акцияның құлдырау ықтималдығына алаңдайтын, бірақ қорғау үшін жоғары сыйлықақы төлегісі келмейтін инвесторлар үшін өте қолайлы. Бұл стратегияны әдетте елеулі шығындардан қорғай отырып, қалыпты кірісті іздейтін ұзақ мерзімді инвесторлар пайдаланады. Бұл сондай-ақ құбылмалылық күтілетін нарықтық белгісіздік кезінде тиімді стратегия болып табылады, бірақ инвестор әлі де акциялардың әсерін сақтағысы келеді.

4. Опциондық стратегияны таңдау кезінде ескерілетін факторлар

Хеджирлеудің дұрыс опциондар стратегиясын таңдау бірнеше факторларды мұқият қарастыруды талап етеді. Бұл факторлар инвестордың мақсаттарына, тәуекелдерге төзімділікке және нарықтық болжамға негізделген сәйкес стратегияны анықтауға көмектеседі. Бұл бөлімде портфель құрамы, тәуекелге төзімділік, нарықтық болжам және шығын-пайда сияқты негізгі ойлар зерттеледі. талдау.

4.1. Портфолио құрамы: акциялар, облигациялар, ЕТФ және т.б.

Опциондық стратегияны таңдау кезінде ескерілетін бірінші фактор - портфолионың құрамы. Акциялар, облигациялар және ETF сияқты активтердің әртүрлі сыныптары опциондар стратегиясын таңдауға әсер ететін құбылмалылық пен тәуекелдің әртүрлі деңгейлеріне ие. Мысалы, облигацияларға қарағанда акциялар әдетте құбылмалы болады, сондықтан инвестор акциялары ауыр портфельді хеджирлеу үшін қорғаныш путтары немесе страдлдар сияқты агрессивті опциондық стратегияларды таңдай алады. Екінші жағынан, тұрақтырақ болатын облигациялар мен ETF қоспаларын ұстайтын портфельдер үшін жағалар немесе жабық қоңыраулар сияқты стратегиялар қолайлырақ болуы мүмкін, өйткені олар тәуекелдің орташа деңгейлерін басқаруға арналған.

Сонымен қатар, өтімділік ең тиімді стратегияны анықтауда портфельдегі активтердің саны маңызды рөл атқарады. Егер базалық активте үлкен сауда көлемі және қатаң сұраныс спредтері болса, опциондық стратегиялар үнемді болуы мүмкін. Керісінше, өтімді емес активтер транзакциялық шығындардың жоғарылауына және тайғақ, белгілі бір опциялар стратегияларын өміршеңдігін төмендетеді.

4.2. Тәуекелге төзімділік: Сіз қаншалықты тәуекелді қабылдауға дайынсыз?

Опциондық стратегияны таңдау кезінде өзіңіздің тәуекелге төзімділікті түсіну өте маңызды. Кейбір инвесторлардың тәуекелге төзімділігі жоғары және ықтимал ұзақ мерзімді пайданың орнына қысқа мерзімді құбылмалылықты қабылдауға дайын. Басқалары капиталды сақтауға назар аудара отырып, консервативті тәсілді қолдануды қалайды, тіпті егер бұл кейбір жоғары әлеуетті құрбан етуді білдірсе де.

Тәуекелді ұнатпайтын инвесторлар үшін қорғаныс тігісі немесе жағасы сияқты стратегиялар өте қолайлы, өйткені олар төмендеу жағын шектейді, сонымен бірге жоғары жаққа қатысуға мүмкіндік береді. Бұл стратегиялар шығындардың алдын ала белгіленген деңгейде шектелуін қамтамасыз ету арқылы нарықтық белгісіздік кезеңдерінде жан тыныштығын ұсынады. Керісінше, тәуекелге төзімділігі жоғары инвесторлар нарықтағы айтарлықтай ауытқулардан пайда табуға мүмкіндік беретін, сонымен қатар нарық тұрақты болып қалатын болса, оларды жоғары ықтимал шығындарға ұшырататын стредлдер немесе стренглер сияқты стратегияларды таңдауы мүмкін.

Сайып келгенде, дұрыс стратегия сіздің тәуекел профиліңізге сәйкес келуі керек. Портфолиоңыздың белгілі бір пайызынан астамын жоғалту идеясы сізге ыңғайсыз болса, тиісті қорғауды қамтамасыз ететін хеджирлеу стратегияларын таңдау маңызды.

4.3. Нарықтың болжамы: бычий, аю немесе бейтарап?

Сіздің нарықтың болашақ бағыты туралы көзқарасыңыз ең жақсы опция стратегиясын анықтауда маңызды рөл атқарады. Нарықта немесе жеке активте өскелең, аюлы немесе бейтарап болсаңыз да, тәуекелдерді азайту кезінде осы көзқарастарды капиталдандыру үшін әртүрлі стратегиялар бейімделген.

Егер сен бычьи қорда немесе тұтастай алғанда нарықта жабық қоңыраулар немесе бұқа спредтері сияқты стратегиялар орынды болуы мүмкін. Жабық қоңыраулар аздап өсетін нарықтарда табыс табуға мүмкіндік береді, ал бұқалар спредтері нарық сізге қарсы қозғалса, төмендеу тәуекелін шектей алады. Инвесторлар үшін аюлар, қорғаныс ставкалары немесе аю спрэдтері құлдырап бара жатқан нарықтан пайда табу немесе бар позицияларды шығындардан қорғау жолдарын ұсынады. Қорғаныс ставкалары инвесторларға өз шығындарына шек қоюға мүмкіндік береді, ал аю спредтері нарықтың айтарлықтай құлдырауынан пайда табудың агрессивті мүмкіндіктерін ұсынады.

Үшін бейтарап нарықта шектеулі қозғалысты күтетін болжам, жағалар немесе қысқа шегелер/тұншықтар сияқты стратегиялар тиімді болуы мүмкін. Бұл стратегиялар қабылдауға мүмкіндік береді advantage құбылмалылықтың жоқтығынан, не опциондарды сатудан кіріс алу арқылы (мысалы, қысқа мерзімде) немесе төменгі жағын қабылдау кезінде төмендеу тәуекелін шектеу арқылы (жағалар жағдайындағы сияқты).

4.4. Шығын-пайда талдауы: ықтимал пайданы шығындармен салыстыру

Опционды сатып алу үшін төленген сыйлықақы немесе шектеулі өсу әлеуетінің мүмкіндік құны болсын, әрбір опциондық стратегияның онымен байланысты құны болады. Шығын-пайда талдауын жүргізу таңдалған стратегияның үнемді бола отырып, қажетті қорғаныс немесе қайтару деңгейін қамтамасыз ету үшін өте маңызды.

Мысалы, қорғаныш путтары сияқты стратегиялар күшті төмендеулерден қорғауды қамтамасыз етеді, бірақ сатып алу құны жалпы кіріске әсер етуі мүмкін, әсіресе күтілетін нарық құлдырауы орындалмаса. Мұндай жағдайларда инвестор қойылған сыйақы құнының ол ұсынатын жан тыныштығымен ақталатын-ақталмағанын өлшеуі керек.

Екінші жағынан, жабық қоңыраулар сияқты стратегиялар опциондарды сату үшін алынған сыйлықақылар арқылы табыс әкеледі, бірақ олар жоғары әлеуетті шектейді. Инвесторлар алынған кірістің негізгі актив айтарлықтай өскен жағдайда жіберіп алуы мүмкін әлеуетті кірістерден асып түсетінін шешуі керек.

Неғұрлым күрделі стратегиялар, мысалы, жағалар, сатып алу мен сату опцияларын қамтиды, бұл таза шығындарды азайтады, сонымен қатар әлеуетті пайданы шектейді. Сондықтан стратегияны таңдау мұқият бағалауға негізделуі керек trade- тәуекелді азайту мен шығындар арасындағы үзілістер.

5. Опционды хеджирлеудің практикалық мысалдары

Опциондармен хеджирлеу портфельдердің әртүрлі түрлері мен нарық сценарийлері бойынша тәуекелді басқарудың практикалық тәсілі болып табылады. Опциондардың хеджирлеу құралдары ретінде қалай жұмыс істейтінін жақсырақ түсіну үшін нақты акциялардың позицияларын, әртараптандырылған портфельдерді, нарықтың құбылмалылығын және пайыздық тәуекелдерді хеджирлеуді қоса алғанда, бірнеше нақты мысалдарды қарастырайық.

5.1. Акцияның нақты позициясын хеджирлеу

Белгілі бір компанияның акцияларына ие инвесторды елестетіп көріңіз, мысалы, Apple (AAPL). Инвестор компанияның ұзақ мерзімді өсу перспективаларына сенеді, бірақ алдағы пайда туралы есептерге байланысты қысқа мерзімді құбылмалылыққа алаңдайды. Акция бағасының кенет құлдырауынан қорғау үшін инвестор а қорғаныш қою.

Мысалы, егер Apple акциялары қазіргі уақытта 150 долларға саудаланса, инвестор 140 долларлық ереуіл бағасымен сату опционын сатып ала алады. Бұл сату опционы инвесторға нарықтық баға осы деңгейден төмен түссе де, акцияны 140 долларға сату құқығын береді. Егер Apple акцияларының бағасы 130 долларға дейін төмендесе, қорғаныс позициясы инвестордың акцияларды 140 долларға сата алатындығына кепілдік береді, бұл шығынды азайтады. Бұл қорғаудың құны сату опциясы үшін төленген сыйлықақы болып табылады, бірақ ол төмендеу тәуекелін шектеу арқылы жан тыныштығын ұсынады.

Хеджирлеудің бұл түрі әдетте инвесторлар жеке акцияларда үлкен позицияларға ие болған кезде қолданылады және акцияны сатпай-ақ ықтимал жақын мерзімді шығындардан қорғағысы келеді.

5.2. Әртараптандырылған портфельді хеджирлеу

Түрлі акцияларды, облигацияларды және ETF-терді қамтитын әртараптандырылған портфелі бар инвесторлар үшін хеджирлеудің кеңірек стратегиясы қажет. Танымал әдістердің бірі - пайдалану индекс опциялары хеджирлеу ретінде. Мысалы, әртараптандырылған портфелі бар инвестор жалпы нарықтық құлдыраудан хеджирлеу үшін S&P 500 индекстік опцияларын (SPX) пайдалана алады.

Егер инвесторда S&P 500-ді мұқият қадағалайтын портфель болса, олар S&P 500 индексі бойынша сату опциондарын сатып ала алады. Егер нарық айтарлықтай құлдырауды бастан өткерсе, портфельдегі шығындарды өтей отырып, сатуға арналған опциондардың құны көтеріледі. Бұл әдіс әсіресе инвестор жеке акцияларды емес, бүкіл нарықтың құлдырауы мүмкін деп есептегенде тиімді.

Мысалы, экономикалық белгісіздік немесе саяси толқулар кезеңдерінде инвестор тұтастай алғанда нарықтың құлдырауын күтуі мүмкін. S&P 500 сату опциондарын сатып алу арқылы олар жеке позицияларды хеджирлеудің орнына өздерінің бүкіл портфелі үшін қорғаныс алады. Бұл тәсіл әртараптандырылған портфельдер бойынша төмендеу тәуекелін басқарудың кеңірек, үнемді әдісіне мүмкіндік береді.

5.3. Нарық құбылмалылығына қарсы хеджирлеу

Нарық құбылмалылығы, әсіресе бағаның жылдам ауытқуына ұшыраған инвесторлар үшін мүмкіндіктер де, тәуекелдер де тудыруы мүмкін. Инвестор а деп аталатын стратегияны қолдана отырып, бұл құбылмалылықтан хеджирлеуге болады қыдыру or буындыру. Бұл стратегиялар жарамдылық мерзімі бірдей, бірақ бірдей (страдл) немесе әртүрлі ереуіл бағасымен (странгл) қоңырауды да, сатуға арналған опционды да сатып алуды қамтиды.

Мысалы, инвестор негізгі өнімді шығару алдында Tesla (TSLA) акцияларының құбылмалылығының жоғарылауын күтеді делік, бірақ акцияның көтерілуі немесе құлдырауы белгісіз. Инвестор 800 долларды құрайтын акцияның ағымдағы бағасы бойынша сатып алу опционын да, сатуға арналған опционды да сатып алу арқылы страдлді пайдалана алады. Егер акция екі бағытта да маңызды қадам жасаса, опциондардың бірінен түскен пайда екіншісінен түскен шығынды өтейді, ал инвестор өскен құбылмалылықтан пайда табады.

Инвестор акция бағасының күрт өзгеретініне сенетін, бірақ бағытын білмеген жағдайда, бұл стратегия оларға болжанбайтын нәтижелерден хеджирлеу кезінде бағаның айтарлықтай өзгеруінен пайда табуға мүмкіндік береді.

5.4. Пайыздық тәуекелге қарсы хеджирлеу

Пайыздық мөлшерлеменің өзгеруі портфельдерге, әсіресе облигациялар сияқты тұрақты кірісі бар бағалы қағаздарға қатты әсер етуі мүмкін. ретінде пайыздық мөлшерлемелер өссе, облигациялардың бағасы әдетте төмендейді, бұл облигацияларды немесе облигациялармен байланысты ETF-ті ұстанатын инвесторлар үшін шығынға әкелуі мүмкін. Бұл пайыздық тәуекелден хеджирлеу үшін инвестор пайдалана алады пайыздық фьючерстер бойынша опциондар or облигациялар ETF.

Мысалы, егер инвесторда облигациялар портфелі болса және пайыздық мөлшерлемелердің көтерілуін болжаса, олар iShares 20+ жылдық қазынашылық облигациялар ETF (TLT) сияқты облигациялар ETF бойынша сату опциондарын сатып алуы мүмкін. Егер пайыздық мөлшерлемелер шынымен көтерілсе, ETF облигациясының құны төмендеуі мүмкін, бірақ пут опциондары портфельдегі шығынның орнын толтыра отырып, құндылықты арттырады.

Немесе инвестор пайыздық фьючерс бойынша опциондарды пайдалана отырып хеджирлеуге болады. Қазынашылық фьючерстерін немесе басқа пайыздық мөлшерлеменің туынды құралдарын сатып алу арқылы инвестор мөлшерлемелердің көтерілу қаупін хеджирлей алады. Бұл стратегия әсіресе ірі институционалдық инвесторлар немесе негізгі кірісі бар активтерге қатты әсер ететіндер үшін пайдалы.

6. Тәуекелдер және қарастырулар

Опционды хеджирлеу стратегиялары инвесторларға портфельдік тәуекелдерді басқарудың құнды құралдарымен қамтамасыз етсе де, олар өздерінің қиындықтары мен ықтимал кемшіліктерімен бірге келеді. Бұл тәуекелдерді түсіну негізделген шешімдер қабылдау және опцияларды инвестициялық стратегияға тиімді енгізу үшін өте маңызды. Бұл бөлімде біз хеджирлеуге арналған опцияларды пайдалануға қатысты негізгі тәуекелдер мен ойларды қарастырамыз.

6.1. Опциондық сыйақылар: хеджирлеу құны

Хеджирлеуге арналған опциондарды пайдаланудың негізгі кемшіліктерінің бірі опциондарды сатып алумен байланысты шығындар болып табылады. сыйақы. Инвесторлар опциондарды сатып алғанда, олардан премиум алдын ала төлеу талап етіледі, бұл опционның мерзімі аяқталса, ең үлкен ықтимал шығынды білдіреді. Мысалы, егер инвестор акция бағасының төмендеуіне қарсы хеджирлеу үшін қорғаныш сату опционын сатып алса, опцион үшін төленген сыйлықақы құнсызданған құн болып табылады. Акцияның бағасы тұрақты болып қалса немесе көтерілсе, опционның мерзімі аяқталады және инвестор опцион үшін төленген соманы жоғалтады.

Портфельді хеджирлеу үшін опциондарды қайта-қайта сатып алудың жиынтық құны уақыт өте келе қосылуы мүмкін, әсіресе нарық күткендей қозғалмаса. Сондықтан инвесторлар сыйлықақылардың құнын олар қамтамасыз ететін қорғаныспен салыстыруы керек. Кейбір жағдайларда хеджирлеу құны жалпы кірісті айтарлықтай төмендетуі мүмкін, әсіресе нарық опциондарды жиі сатып алуды ақтамайтын кездегі құбылмалылықтың төмен кезеңдерінде.

6.2. Уақыттың ыдырауы: Уақыт өте келе опция құнының жоғалуы

Хеджирлеуге арналған опцияларды пайдалану кезінде тағы бір маңызды мәселе болып табылады уақыттың ыдырауы, Сондай-ақ, белгілі тета. Опционның жарамдылық мерзімі жақындаған сайын опционның құны әдетте төмендейді, әсіресе егер базалық активтің бағасы ереуіл бағасынан алыс болса. Бұл уақыттың ыдырауы опционның жарамдылық мерзімі біткенге дейін табысты болу ықтималдығының төмендеуінің нәтижесі болып табылады.

Хеджирлер үшін уақыттың төмендеуі маңызды мәселе болуы мүмкін. Егер инвестор актив бағасының ықтимал төмендеуінен қорғау үшін опциондарды сатып алса және актив тұрақты болып қалса, опционның құны бағаның төмендеуі тәуекелі сақталса да, уақыт өте келе азаяды. Бұл ұзақ мерзімді нарықтық тәуекелдерге алаңдайтын, бірақ қысқа мерзімді құбылмалылықты аз көретін инвесторлар үшін әсіресе ашуланшақ болуы мүмкін. Мұндай жағдайларда опцион маңызды қорғауды қамтамасыз ете алмай тұрып, құнының көп бөлігін жоғалтуы мүмкін, бұл оны қымбат хеджирлеуге айналдырады.

6.3. Тағайындау тәуекелі: Негізгі активті тағайындау тәуекелі

Опциондарды хеджирлеу стратегияларының бөлігі ретінде сататын инвесторлар, мысалы, жабық қоңырау немесе жаға стратегиясында, тәуекелге ұшырайды. тапсырма. Тағайындау опционды сатып алушы негізгі активті сатып алу немесе сату құқығын жүзеге асырғанда, опцион сатушыны шарт талаптарын орындауға мәжбүр еткенде орын алады. Мысалы, жабық шақыру стратегиясында, егер акция бағасы колл опционының ереуіл бағасынан жоғары көтерілсе, опционды сатып алушы сатушыдан акцияларды келісілген ереуіл бағасы бойынша жеткізуді талап ете алады.

Егер инвестор негізгі активті сатқысы келмесе, әсіресе актив құны айтарлықтай өскен болса, тағайындау тәуекелі проблемалы болуы мүмкін. Бұл жағдай инвесторға активті ұстаған жағдайда жүзеге асырылуы мүмкін қосымша табыстардан бас тартуға мәжбүр етеді. Сонымен қатар, тағайындау мерзімі аяқталғанға дейін кез келген уақытта орын алуы мүмкін, бұл транзакцияның уақытына белгісіздік қосады.

6.4. Өтімділік тәуекелі: Опциондарды сатып алу немесе сату қиындықтарының қаупі

Өтімділік тәуекелі инвестордың төмен сауда көлеміне немесе кең сұраныс спрэдтеріне байланысты қолайлы бағамен опциондарды сатып алу немесе сатуда қиындықтарға тап болуы мүмкін тәуекелді білдіреді. Өтімді емес опциондар нарықтары транзакция құнының жоғарылауына және сырғуға әкелуі мүмкін, бұл хеджирлеу стратегиясының тиімділігін төмендетуі мүмкін. Егер опция жұқа болса traded, позицияға кіру немесе шығу үшін инвесторға қолайлы емес бағаны қабылдауға тура келуі мүмкін, бұл әлеуетті пайданы төмендетеді немесе шығындарды арттырады.

Өтімділік тәуекелі әсіресе азырақ танымал немесе мамандандырылған опциондарда, мысалы, кішігірім акцияларда немесе тауашалық ETF-терде байқалады. Мұндай опциондарды пайдаланып хеджирлеуді жүзеге асыратын инвесторлар оларды орындау қиынға соғуы мүмкін trades қалаған бағамен, әсіресе нарықтар жылдам қозғалатын кезде, құбылмалылық күшейген кезеңде. Осы себепті, көптеген инвесторлар бәсекеге қабілетті баға мен тиімділікті қамтамасыз ету үшін әдетте жеткілікті сауда көлемі бар индекстік опциондар немесе ірі акцияларға опциондар сияқты жоғары өтімді активтерге опциондармен хеджирлеуді қалайды. trade орындау.

7. Табысты опционды хеджирлеуге арналған кеңестер

Опционды тиімді хеджирлеу опциондар стратегияларын нақты түсінуді ғана емес, сонымен қатар мұқият жоспарлауды, тәртіпті және тұрақты мониторингті қажет етеді. Мұнда инвесторларға опционды хеджирлеуде табысқа жетуге көмектесетін кейбір практикалық кеңестер берілген, әсіресе портфельдегі тәуекелді басқару кезінде.

7.1. Кішкентайдан бастаңыз: аз мөлшердегі капиталдан бастаңыз

Опциондық саудаға немесе хеджирлеуге жаңадан келген инвесторлар үшін кішкентайдан бастаған дұрыс. Опциялар күрделі болуы мүмкін және елеулі тәуекелдерге ие болуы мүмкін, сондықтан капиталыңыздың үлкен бөлігін жасамас бұрын тәжірибе жинақтау маңызды. Келісімшарттардың аз санынан бастау сізге әртүрлі стратегияларды сынауға және опциондардың айтарлықтай шығындарға тәуекел етпестен әртүрлі нарықтық қозғалыстарға қалай жауап беретінін түсінуге мүмкіндік береді.

Бастапқыда портфолиоңыздың шағын пайызын опцияларға бөлу арқылы сіз өзіңіздің тәжірибеңіз бен сеніміңізді біртіндеп арттыра аласыз. Опциондар саудасының механикасымен және әртүрлі стратегиялардың мінез-құлқымен ыңғайлырақ болған сайын, сіз инвестицияларыңызды кеңейте аласыз.

7.2. Өзіңізді оқытыңыз: Опциондар саудасы және тәуекелдерді басқару туралы біліңіз

Опциондық сауда опциондық бағаға әсер ететін көптеген факторларға байланысты, мысалы, құбылмалылық, уақыттың төмендеуі және ереуіл бағасы сияқты дәстүрлі акцияларды инвестициялаудан гөрі күрделірек болып саналады. Сондықтан, білім маңызды болып табылады. Опционды хеджирлеу стратегияларына кіріспес бұрын, инвесторлар опциондық баға модельдері, гректер (әртүрлі факторларға сезімталдықты өлшейтін) және әртүрлі стратегиялармен байланысты нақты тәуекелдер сияқты негізгі ұғымдарды түсінуге уақыт бөлуі керек.

Түсінуіңізді тереңдетуге көмектесетін кітаптар, онлайн курстар және нарық тренажерлары сияқты көптеген ресурстар бар. Сонымен қатар, қағаз саудасымен айналысу (имитациялық сауда) сізге нақты жоғалту қаупінсіз практикалық тәжірибе бере алады. Біліміңізге инвестиция салу арқылы сіз негізделген шешімдер қабылдауға және тәуекелдерге төзімділік пен инвестициялық мақсаттарға сәйкес келетін хеджирлеу стратегияларын жүзеге асыруға жақсырақ жабдықтанасыз.

7.3. Шығынды тоқтату тәртібін пайдаланыңыз: пайдаңызды қорғаңыз және шығынды шектеңіз

A stop-loss тапсырыс – ықтимал шығындарды тиімді шектейтін белгілі бір баға деңгейіне жеткенде активті сатуға алдын ала анықталған тапсырыс. Стоп-loss тапсырыстары әдетте биржалық саудада қолданылғанымен, олар опциондар саудасында және хеджирлеуде құнды құрал бола алады. Опциондар контекстінде, егер нарық сізге қарсы қозғалса, жоғалтуды тоқтату тапсырыстары айтарлықтай шығындардың алдын алуға көмектеседі.

Мысалы, егер сіз хеджирлеу ретінде қорғаныс ставкасын сатып алсаңыз және негізгі актив қолайсыз бағытта қозғалса, жоғалтуды тоқтату туралы бұйрық шығын тым үлкен болмай тұрып автоматты түрде позицияны жабуы мүмкін. Бұл шығуға мүмкіндік береді trade бақыланатын жоғалтумен, одан әрі құлдырауды болдырмайды. Сол сияқты, тоқтату-жоғалту тапсырыстары нарық пайдалы деңгейге жеткенде опциондарды сату, кірістерді құлыптау және кері қайтару тәуекелін азайту арқылы пайданы қорғау үшін пайдаланылуы мүмкін.

7.4. Позицияларыңызды бақылаңыз: опциялар позицияларын үнемі қарап шығыңыз

Опциондармен хеджирлеу белсенді басқаруды талап етеді. Нарық жағдайлары сіздің опциондарыңыздың құнына және хеджирлеу стратегияңыздың тиімділігіне әсер ететін тез өзгеруі мүмкін. Сондықтан позицияларыңызды жүйелі түрде қарап шығу және қажет болған жағдайда оларды түзету өте маңызды.

Опциондар позицияларын бақылау құбылмалылық, уақыттың төмендеуі және негізгі активтің қозғалысы сияқты негізгі факторларды қадағалауды қамтиды. Егер нарық күтпеген бағытта өзгерсе, жаңа шарттарды жақсырақ көрсету үшін хеджирлеу стратегияңызды өзгерту қажет болуы мүмкін. Мысалы, сізге тиесілі акция айтарлықтай өзгерсе, тиімді қамтуды сақтау үшін опциондық позицияларды жаңа ескерту бағасына немесе жарамдылық мерзіміне жылжытқыңыз келуі мүмкін.

Оған қоса, опциялар мерзімі аяқталуға жақын болғандықтан, уақыттың төмендеуіне байланысты олардың құны тез төмендеуі мүмкін. Мұндай жағдайларда опциялардың мерзімінің аяқталуына рұқсат беру, оларды орындау немесе позицияны ерте жабу мағынасы бар-жоғын бағалау маңызды. Белсенді мониторинг сіздің портфолиоңызды хеджирлеу үшін опцияларыңыз тиімді жұмыс істейтініне көз жеткізуге көмектеседі.

қорытынды

Опционды хеджирлеу инвесторларға әлеуетті кірістерге қатыса отырып, өз портфолиоларын төмендетілген тәуекелдерден қорғаудың күшті құралдарын ұсынады. Жабық қоңыраулар, қорғаныш қойылымдары, жағалар және тіректер сияқты әртүрлі опциондық стратегияларды қолдану арқылы инвесторлар қаржы нарықтарының белгісіздігі мен құбылмалылығын тиімді басқара алады. Бұл стратегиялар инвесторларға жеке акциялардың құлдырауынан, нарықтың кеңірек құлдырауынан, пайыздық мөлшерлеменің ауытқуынан және жоғары құбылмалылық кезеңдерден хеджирлеуге мүмкіндік береді, жан тыныштығын қамтамасыз етеді және елеулі шығындар ықтималдығын азайтады.

Дегенмен, сәтті опционды хеджирлеу мұқият жоспарлауды, білім беруді және тәртіпті қажет етеді. Сыйақылар, ереуіл бағасы, жарамдылық мерзімі және опциондардың ішкі және сыртқы мәндері сияқты опциондар келісімшарттарының механикасын түсіну хеджирлеу стратегияларын тиімді орындау үшін өте маңызды. Сонымен қатар, әрбір инвестордың бірегей қаржылық жағдайына сәйкес стратегияны таңдау үшін портфель құрамы, нарықтық болжам және тәуекелге төзімділік сияқты факторларды ескеру қажет.

Сыйақы құны, уақыттың төмендеуі, тағайындау тәуекелі және өтімділік мәселелері сияқты опциондар саудасына тән тәуекелдерді мойындау бірдей маңызды. Бұл тәуекелдер опциондар стратегияларының үнемді болуын және ұзақ мерзімді перспективаға сәйкес келуін қамтамасыз ету арқылы хеджирлеу шығындарын оның пайдасымен теңестірудің маңыздылығын көрсетеді. қаржылық мақсаттар.

Жаңа инвесторлар үшін кішкентайдан бастап, үздіксіз білім беру және позицияларды үнемі бақылау хеджирлеудің сәтті нәтижелерін қамтамасыз ету үшін маңызды қадамдар болып табылады. Инвесторлар көбірек тәжірибе жинақтаған сайын, олар опциондарды пайдалану ауқымын кеңейтіп, өзгеретін нарық жағдайлары мен тәуекел профиліне сәйкес стратегияларын нақтылай алады.

Қорытындылай келе, опциондарды хеджирлеу күрделі болуы мүмкін, бірақ ол портфельдік тәуекелді басқарудың икемді және динамикалық тәсілін ұсынады. Бұл стратегияларды инвестициялық құралдар жинағына қосу арқылы инвесторлар өсу мүмкіндіктеріне мүмкіндік бере отырып, ықтимал шығындарды азайту үшін қауіпсіздік желісі бар екенін біле отырып, белгісіз нарықтарды үлкен сеніммен шарлай алады.